A Smart Fit (SMFT3) apresentou os resultados do quarto trimestre de 2025, gerando uma resposta otimista do mercado. Às 11h53, as ações da empresa registraram um aumento de 3,26%, alcançando o valor de R$ 19,35. A divulgação dos números operacionais foi em grande parte alinhada com as expectativas da XP, embora o lucro líquido tenha ficado aquém do previsto devido ao impacto de uma carga tributária mais elevada nas operações internacionais.
Análise dos Resultados Operacionais
De acordo com a avaliação da XP, as tendências operacionais foram consistentes com as previsões, com destaque para o México, que continua a ser um desafio. A alta concentração de novas aberturas de academias no quarto trimestre resultou em custos pré-operacionais elevados, o que pressionou as margens no Brasil. Em contrapartida, a rentabilidade nos demais países da América Latina manteve-se sólida, contribuindo para o desempenho geral da empresa.
Percepção do Mercado e Expectativas Futuras
Apesar das dificuldades, a XP considera que os resultados do quarto trimestre amenizaram parte das preocupações dos investidores sobre os efeitos do TotalPass. A penetração deste serviço ainda é controlada, representando apenas 15% dos check-ins da Smart Fit no Brasil. Além disso, as margens das academias já estabelecidas se mostraram robustas, e a linha de 'Outras Receitas' foi um importante fator para o lucro bruto do trimestre.
Resultados Financeiros e Comparativos
O lucro líquido ajustado teve um crescimento de 19% em relação ao ano anterior, embora tenha ficado abaixo das expectativas tanto do Morgan Stanley quanto do consenso do mercado. Essa discrepância se deve, em grande parte, aos impostos mais altos nas operações fora do Brasil. O fluxo de caixa livre também não atingiu as projeções, sendo afetado por investimentos superiores ao previsto.
Desempenho Regional e Desafios Específicos
O EBITDA ajustado cresceu 25% em relação ao ano passado, totalizando R$ 610 milhões, embora tenha ficado ligeiramente abaixo das estimativas do JPMorgan. A operação em outros países da América Latina ajudou a impulsionar esse resultado, enquanto os mercados brasileiro e mexicano enfrentaram margens mais apertadas. O Brasil, especificamente, viu um crescimento de 8% na base de clientes, atingindo cerca de 5,2 milhões de membros.
Desafios no México e Implicações Fiscais
No México, a situação se mostrou delicada, com a receita por academia estagnada em comparação ao ano anterior. Essa estagnação sugere dificuldades em repassar os aumentos de custos trabalhistas, que foram impulsionados pela elevação do salário mínimo e pela necessidade de aumentar o número de funcionários para melhorar as vendas. A receita líquida do país cresceu 18%, alcançando R$ 406 milhões, superando as expectativas do mercado.
Conclusão
Os resultados do quarto trimestre de 2025 da Smart Fit refletem uma combinação de crescimento sólido em alguns mercados e desafios significativos em outros, especialmente no México. Embora a empresa tenha enfrentado pressão em suas margens e um lucro líquido abaixo do esperado, a resposta do mercado foi positiva, indicando confiança nas operações futuras. A gestão deve continuar a monitorar de perto os impactos das novas aberturas e a evolução do TotalPass para garantir uma trajetória de crescimento sustentável.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
