A reforma tributária proposta no Brasil promete trazer mudanças significativas para o setor de shopping centers, de acordo com uma análise realizada pela XP Investimentos. Os especialistas da instituição destacam que as consequências dessa reforma não serão uniformes entre as empresas do setor, com a Multiplan (MULT3) sendo uma das menos afetadas.
Impacto Diferenciado da Reforma Tributária
Os analistas da XP apontam que a Multiplan se beneficiará de sua baixa exposição ao novo regime tributário que está sendo implementado. A reforma tende a impactar de forma mais severa os lojistas que operam sob o Simples Nacional, um regime voltado para pequenas e médias empresas. Esses lojistas enfrentarão desafios adicionais na geração de crédito tributário, o que pode afetar sua viabilidade financeira.
Mudanças na Estrutura de Impostos
Uma das principais alterações trazidas pela reforma é a forma como os impostos serão cobrados. Atualmente, a Multiplan inclui os tributos no valor do aluguel, o que facilita a gestão financeira para os lojistas. Contudo, com a implementação do novo sistema de Imposto sobre Valor Agregado (IVA), os impostos serão cobrados separadamente do aluguel, o que poderá criar uma nova dinâmica nas relações contratuais entre proprietários e locatários.
Efeitos sobre Receitas e Despesas
A mudança na cobrança de impostos pode gerar pressões sobre as receitas de serviços adicionais, como estacionamento, que não se beneficiam da redução de 70% prevista para o setor. Por outro lado, as despesas relacionadas ao condomínio poderão passar a gerar créditos tributários, caso os fornecedores adotem o regime de IVA. Essa nova realidade pode abrir oportunidades para a Multiplan, que já prevê um aumento no número de despesas elegíveis para crédito.
Perspectivas para a Multiplan
A Multiplan acredita que a nova estrutura tributária poderá diminuir sua base tributável, facilitando a recuperação de créditos tributários. Além disso, novos investimentos realizados pela empresa devem resultar em créditos imediatos, enquanto investimentos passados também contribuirão nessa direção. A companhia identificou que a alíquota combinada de PIS/Cofins, que é de 9,25%, será aplicada sobre o valor depreciado dos ativos registrados, potencializando ainda mais suas perspectivas financeiras.
Conclusão
Em suma, a reforma tributária no Brasil traz um cenário complexo para o setor de shopping centers. Enquanto lojistas de menor porte podem enfrentar dificuldades, a Multiplan se posiciona de forma favorável, com uma estrutura que lhe permite mitigar os impactos negativos e até mesmo se beneficiar das novas regras. A capacidade da empresa de adaptação e o potencial de geração de créditos tributários serão fatores cruciais para seu desempenho futuro.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
