Na última quinta-feira (12), as ações da Embraer (EMBJ3) sofreram uma queda alarmante de 11,01%, refletindo um cenário preocupante para os investidores. Esse movimento não apenas resultou em perdas acumuladas de 19,56% em março, mas também de 15,65% no ano até agora, levantando questões sobre a saúde financeira da fabricante de aeronaves.
Desempenho das Ações e Contexto Histórico
O desempenho das ações da Embraer é motivo de preocupação, especialmente considerando que os American Depositary Receipts (ADRs) da companhia, negociados na Bolsa de Nova York, fecharam com uma desvalorização de 12,92% no mesmo dia. Essa foi a nona pior performance da empresa nos últimos dez anos. Ao analisar os dez dias mais críticos para as ações da Embraer, nota-se que sete desses episódios coincidiram com o agravamento da pandemia de COVID-19, com os piores resultados registrados em março de 2020.
Análise do JPMorgan e Expectativas do Mercado
De acordo com o JPMorgan, a queda acentuada das ações da Embraer foi considerada exagerada. Os analistas mantêm uma recomendação de 'overweight', indicando uma expectativa de desempenho acima da média do mercado, e estabelecem um preço-alvo de R$ 109 para as ações EMBR3 e de US$ 84 para os ADRs. A principal inquietação dos investidores reside na possibilidade de atrasos ou cancelamentos na robusta carteira de pedidos da empresa, que atualmente soma US$ 31,6 bilhões.
Desafios e Impactos no Ebitda
Os analistas do banco também destacam a relação entre a desvalorização das ações e a carteira de pedidos de aviação comercial, que inclui 459 aeronaves, avaliadas em US$ 14,5 bilhões. Eles alertam que, para uma redução de 11% no valor patrimonial da Embraer, seria necessário um corte de cerca de 25% na carteira de pedidos. Além disso, uma revisão negativa de 12% no Ebitda deste ano e do próximo exigiria uma diminuição de 20% nas entregas de aeronaves, tanto comerciais quanto executivas.
Projeções de Entregas e Impacto no Valor Patrimonial
O JPMorgan apresenta um cenário base que prevê a entrega de 83 aeronaves em 2026 e 90 em 2027. Para as aeronaves executivas, a expectativa é de 165 entregas em 2026 e 175 em 2027. Cada diminuição de 5% nas entregas comerciais pode resultar em uma contração de aproximadamente 1% no Ebitda deste ano, enquanto para as aeronaves executivas, essa redução representa cerca de 5% no Ebitda.
Perspectivas Futuras e Considerações Finais
Com uma dívida líquida projetada de US$ 109 milhões até o final de 2025, a Embraer encara um período desafiador, especialmente devido ao aumento dos preços do petróleo e as incertezas no setor aeroespacial. A empresa possui uma carteira de encomendas que inclui 57 jatos, com um valor estimado de US$ 4,8 bilhões, embora as receitas potenciais possam ser significativamente menores devido a descontos. As próximas semanas serão cruciais para determinar a trajetória das ações da Embraer e a confiança dos investidores na recuperação da companhia.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
