Na quinta-feira, 19 de outubro, as empresas ISA Energia (ISAE4) e Axia Energia (AXIA3, AXIA6) anunciaram uma significativa troca de ativos no setor de transmissão de energia. Esta operação, realizada após o fechamento do mercado, foi vista como um sinal positivo para os investidores, sugerindo vantagens para ambas as companhias.
Detalhes da Troca de Ativos
Conforme informações do banco Morgan Stanley, a transação tem o potencial de simplificar as estruturas corporativas das empresas e aumentar a transparência nos fluxos de caixa. Com essa troca, a Axia Energia passará a controlar 100% da participação na IE Garanhuns, enquanto a ISA Energia consolidará a totalidade da participação na IE Madeira, além de realizar um pagamento de R$ 1,2 bilhão à Axia.
Impactos na ISA Energia
Analistas destacam que essa troca é especialmente benéfica para a ISA Energia, uma vez que melhora sua operação, escala e avaliação de mercado. A IE Madeira, que responde por aproximadamente 15% das receitas anuais da ISA e 20% do EBITDA, é um ativo estratégico que deve gerar valor significativo. O projeto de transmissão está previsto para durar até fevereiro de 2039 e deve aumentar a Receita Anual Permitida (RAP) da empresa em cerca de 15%.
Perspectivas para a Axia Energia
Do lado da Axia, a transação é vista como um passo importante para otimizar sua carteira de participações. Além disso, a ISA Energia anunciou a conversão de ações ordinárias (ISAE3) em ações preferenciais (ISAE4), já aprovada pela Axia. Após a transação, a Axia ficará com 2,2% das ações ordinárias e 32,6% das preferenciais, aumentando assim sua exposição a ações com maior liquidez.
Análise Financeira e Valuation
Caso a transação seja concluída, a Axia terá cerca de 162 milhões de ações preferenciais da ISA, avaliadas em aproximadamente R$ 4,6 bilhões, além de manter 5 milhões de ações ordinárias, que possuem menor liquidez. O Itaú BBA também observou que uma parte significativa dos direitos financeiros da Axia na ISA está comprometida como garantia em disputas judiciais, a maior parte relacionada a ações ordinárias.
Conclusão: Uma Operação Estratégica
Em termos de avaliação, os analistas consideram que a transação tem um impacto neutro no Valor Presente Líquido (NPV) para a Axia, enquanto para a ISA Energia a avaliação é ligeiramente positiva. Assim, essa troca de ativos representa uma estratégia vantajosa para ambas as empresas, refletindo uma movimentação significativa no mercado de energia.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
